Ho perso soldi con un investimento: posso essere risarcito?

Scritto da Mario Bellore, Co-fondatore di C&D Solutions — aggiornato il 14 luglio 2026

Sì, ma solo in casi precisi: una perdita da investimento è risarcibile quando non deriva dal normale andamento del mercato, ma da una violazione degli obblighi dell'intermediario — profilatura MiFID mancante o incoerente, prodotto inadeguato al profilo del cliente, rischi non spiegati. In questi casi si può chiedere il risarcimento con un reclamo scritto alla banca e, se la risposta manca o non soddisfa, con ricorso all'Arbitro per le Controversie Finanziarie (ACF), gratuito per l'investitore e competente per richieste fino a 500.000 euro. Se invece l'investimento era adeguato e i rischi erano stati illustrati correttamente, la perdita rientra nel rischio di mercato e non è risarcibile.

Questa guida spiega come distinguere i due casi, chi deve provare che cosa e quali passi compiere, in quale ordine.

Quando una perdita da investimento è risarcibile e quando no?

La legge non protegge dal rischio di mercato: protegge dalla violazione delle regole. Banche, SIM e consulenti finanziari sono tenuti per legge (art. 21 del Testo Unico della Finanza) a comportarsi con diligenza, correttezza e trasparenza, a conoscere il cliente e a proporgli solo prodotti coerenti con il suo profilo. Quando queste regole vengono violate e ne deriva una perdita, il danno può essere risarcito. Quando invece le regole sono state rispettate, la perdita resta a carico dell'investitore: è la controparte del rendimento atteso. La tabella riassume le situazioni più frequenti.

Diciamolo con chiarezza, perché è il punto su cui molti siti sorvolano: se la banca ha fatto tutto correttamente, la perdita non è risarcibile, e un'analisi seria deve dirlo subito. Il caso del broker estero abusivo è trattato a parte nella guida truffa nel trading online: cosa fare.

Cosa doveva fare la banca prima di vendermi il prodotto?

Tre cose, in sintesi. Primo: raccogliere le informazioni sul cliente attraverso il questionario di profilatura MiFID — esperienza, obiettivi, orizzonte temporale, capacità di sopportare le perdite. Secondo: valutare che il prodotto fosse adeguato (nella consulenza e nelle gestioni) o quantomeno appropriato a quel profilo. Terzo: informare in modo chiaro e specifico sui rischi del singolo prodotto — non basta un fascicolo generico consegnato alla firma. Un esempio concreto dall'orientamento dell'Arbitro: con la decisione ACF n. 8110/2025 è stato giudicato non conforme agli orientamenti ESMA un questionario che dedicava solo due domande agli obiettivi di investimento del cliente. Approfondimenti nelle guide dedicate al questionario MiFID e ai prodotti non adatti al profilo e alla responsabilità di banca e consulente.

Chi deve dimostrare che l'investimento era corretto?

Qui sta la regola che quasi nessun risparmiatore conosce: nei giudizi di risarcimento per i servizi di investimento, l'onere della prova è invertito. Per l'art. 23, comma 6, del TUF spetta all'intermediario dimostrare di aver agito con la specifica diligenza richiesta — non al cliente dimostrare il contrario. Se la banca non riesce a provare di aver profilato correttamente il cliente e di averlo informato in modo adeguato, la violazione si considera accertata. Questo principio vale anche davanti all'ACF e cambia radicalmente i rapporti di forza: il risparmiatore non parte affatto svantaggiato come teme. Resta però indispensabile ricostruire i fatti con i documenti: senza contratto quadro, questionario e ordini, nemmeno l'inversione dell'onere della prova aiuta.

Cosa devo fare concretamente per chiedere il risarcimento?

Il percorso è graduale e in gran parte documentale:

1. Recupera i documenti. Hai diritto di ottenere dalla banca copia della documentazione delle operazioni degli ultimi 10 anni (art. 119, comma 4, TUB): contratto quadro, questionario MiFID, ordini di acquisto, estratti del dossier titoli, comunicazioni ricevute.
2. Presenta reclamo scritto all'intermediario, descrivendo i fatti e le violazioni contestate. La banca deve rispondere entro 60 giorni.
3. Se la risposta manca o non soddisfa, presenta ricorso all'ACF entro 1 anno dal reclamo. Il ricorso è gratuito, si svolge per iscritto senza udienze e copre richieste fino a 500.000 euro. Come funziona in dettaglio: ricorso ACF, tempi e costi.
4. In alternativa, il giudizio ordinario: resta la strada per importi superiori alla soglia ACF o per casi che richiedono attività istruttoria complessa.

Quanto tempo ho per agire?

Il termine di prescrizione ordinario per la responsabilità contrattuale dell'intermediario è di 10 anni, ma su un punto tecnico decisivo — da quando questo termine inizia a decorrere — l'orientamento non è consolidato e va valutato caso per caso. Una tesi (seguita tradizionalmente dall'ACF) fa decorrere il termine dalla data dell'investimento (la sottoscrizione), a prescindere da quando hai scoperto il problema: in questa lettura, un investimento di oltre un decennio fa potrebbe essere già prescritto. Un'altra tesi, sostenuta da pronunce di Cassazione più recenti e da parte della giurisprudenza di merito, fa invece decorrere il termine da quando il danno è diventato oggettivamente percepibile (ad esempio un default, una sanzione pubblicata, il crollo di valore) — che spesso è molto dopo la sottoscrizione, riaprendo perdite che sembrerebbero prescritte. Quale tesi si applichi al tuo caso dipende dai fatti specifici e va verificato con chi segue il fascicolo, non dato per scontato in un senso o nell'altro. Fa eccezione, come orientamento ACF, la responsabilità dell'intermediario per i danni causati dal consulente o promotore (art. 31 TUF), che ha natura extracontrattuale, si prescrive in 5 anni e decorre invece dalla scoperta del danno e del suo autore. Da tenere distinto: anche a prescindere dalla prescrizione, l'ACF esamina solo fatti e comportamenti collocabili negli ultimi 10 anni rispetto alla data del ricorso (limite di competenza, non sospendibile né interrompibile). Attenzione poi a un termine molto più breve: il ricorso all'ACF va presentato entro 1 anno dal reclamo — e se sono stati inviati più reclami sugli stessi fatti, l'anno decorre dal primo (ACF n. 6849/2023). Chi ha reclamato tempo fa e ha lasciato cadere la cosa dovrebbe verificare subito la propria posizione.

Quanto posso recuperare se le violazioni vengono accertate?

Il criterio base è concreto: capitale investito, meno quanto già recuperato (rimborsi, vendite parziali), meno cedole e frutti percepiti nel tempo. Avere ancora i titoli in portafoglio non impedisce il risarcimento: per l'orientamento dell'ACF (ad es. decisione n. 7371/2023, sulla scia di Cass. n. 29864/2011) la perdita si calcola alla data in cui il cliente ha avuto consapevolezza dell'irregolarità. L'importo può essere ridotto se il comportamento dell'investitore ha concorso al danno (art. 1227 c.c.). Un'avvertenza dovuta: nessun professionista serio può promettere percentuali di successo — l'esito dipende dai documenti e dalla condotta effettiva dell'intermediario, caso per caso.

Refundo è il servizio di C&D Solutions che verifica se una perdita da investimento è risarcibile: analizza contratti, profilo MiFID e ordini di investimento e, se emergono violazioni dell'intermediario, cura il ricorso all'Arbitro per le Controversie Finanziarie.

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Contenuto informativo, non costituisce consulenza legale o finanziaria personalizzata né raccomandazione di investimento. Riferimenti normativi principali: artt. 21 e 23 D.Lgs. 58/1998 (TUF); art. 119 D.Lgs. 385/1993 (TUB); Delibera Consob n. 19602/2015 (istituzione ACF). Ultimo aggiornamento: 14 luglio 2026.